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一、并購的種類

證券市場上市公司的并購根據并購的不同目的或根據并購涉及的產業組織特征，可以將并購分為五種基本類型：

1、橫向并購

橫向并購是指同屬于一個產業或行業，生產或銷售同類型產品的企業之間發生的收購行為，其目的在于消除競爭、擴大市場份額，形成規模效應。

近年來，由于全球性行業重組的趨勢加快，橫向并購在香港上市公司并購活動中比例較高。

比如可口可樂并購匯源果汁就是橫向并購。

2、縱向并購

縱向并購是同一行業的中屬于上下游關系的企業之間的并購，其目的在于實現上游企業向下游供應鏈的延伸或下游企業進行產業鏈的升級。

縱向并購除可擴大生產規模外，還可以節約成本，縮短生產流程和周期，減少對供貨商或客戶的依賴，加強企業對產業鏈的控制力。

縱向并購就是，假如，淘寶有錢任性啊，將其下游的快遞行業，給并購了，這樣一來，速度肯定更快了，也會更加省錢。

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3、混合并購

混合并購是發生在不同行業企業之間的并購，其目的在于擴大企業自身的產業結構，為企業進入其它行業提供了有力、便捷、低風險的途徑。

企業可通過混合并購實施多元化發展，分散經營風險。

4、買殼上市

買殼上市是指以現金收購一家上市公司股東的股份及注入并購方的資產，或以并購方的資產或現金注入到上市公司換取新的股份及上市公司控股權。

對于未能直接上市的公司，可以通過買殼的方式上市，及后在市場上進行融資。

但由于買殼需要大量外匯、融資成本較高及可能有潛在風險等，買殼上市并不適合每一家企業。

5、上市公司私有化

上市公司私有化指持上市公司的控股股東對上市公司的其它股東的股權進行收購，以取得公司的控制股權，然后向交易所申請除牌取消上市公司的上市地位實現退市。

如果上市公司的股票價格流動性差，價格長期偏低，未能充分合理的反映上市公司的真實價值。

而且維持上市的成本大于上市可以持續籌資帶來的收益，控股股東將會考慮將上市公司私有化，以降低經營成本。

二、并購的程序

由于并購的復雜性和可能存在失敗的風險，公司在執行并購行動前須進行審慎的調查研究，充分的評估論證和精心策劃設計。

一般過程主要分為以下五個階段：

1、前期準備

首先，有并購需求的企業需要聘請中介機構協助其進行并購活動。

中介機構將和公司一起根據其發展戰略的需要制定并購策略，初步設計出擬并購物件的輪廓，并據此尋找并購目標，再對合適的目標公司進行比較分析。

2、方案設計

對并購物件的評價結果、并購有關的限定條件(如支付成本和支付方式等)進行多方面的分析評價，設計出相關的并購方案。

對并購的范圍、程序、對價、支付方式、融資渠道、稅務安排、會計處理、合規審查、潛在風險等進行綜合籌劃。

3、談判簽約

依據確定的方案制定收購建議書或意向書，并以此與被收購方進行接洽并展開談判，通過溝通談判結果修改意向書或尋找新的收購對象。

如雙方達成一致則簽訂意向書，相關的中介機構可入場協助公司展開盡職調查。如調查結果符合公司預期，雙方可訂立正式合同。

4、申報審核

收購方與中介機構一同向證監會(及聯交所)報送并購相關資料，證監會設有收購及合并委員會，對報送資料進行審核。

審核通過后雙方即可簽署并購合同，并著手辦理相關股權的登記或資產權屬的過戶。

5、并購完成

為了實現并購的目的和預期，公司須對合并后的公司治理結構、人事安排、管理制度、企業文化等進一步進行整合，最終實現并購的效益，達成并購的目標。

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